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机构料明年第四季触底回升 外资增投入

2019-01-17 10:31
来源: 经济通中国站
编辑:东方财富网

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  在内地经济增长放缓、政策趋宽松的预期之下,投行、券商对于2019年A股看法相对乐观,普遍认为在经历今年的超跌之后,A股在明年虽仍颠簸曲折,但却有机会触底回升。

  具体来说,专家预期A股将在明年3月迎来一波传统的春季行情,即市场对「两会」政策预期达至高点;春季躁动后,政策预期弱化,加上经济基本面的压力、汇率及外部美股波动等因素,A股将或再度面临较大调整;下半年随著国内基本面筑底、政策红利逐渐释放,市场至四季度或产生反转契机。

  *外资成为A股明年主要增量资金来源*

  随著中国股市的不断对外开放,外资对于A股的重要性与日俱增。明年A股纳入富时罗素指数正式生效、MSCI提高A股的纳入比例、标普道琼斯指数亦宣布将A股纳入,无疑都令外资成为A股增量资金的主要来源。

  招商证券对《经济通通讯社》表示,根据A股纳入各指数的时间安排,年中以及9月前后会成为高峰期。据测算,获纳入富时罗素指数明年将给A股带来500亿元(人民币。下同)的增量资金;而MSCI提高A股纳入比例,将带来约2180亿元的增量资金;两项合计约2680亿元。如果考虑主动资金,则外资流入规模将更高。保守估计外资明年流入规模不低于3500亿元。

  兴业证券首席策略分析师王德伦指,估算明年MSCI、富时罗素会给A股带来570亿美元(约3930亿元人民币)的增量资金。其中,富时罗素在明年6月和9月将分别吸引24亿和48亿美元的资金,2020年3月吸引48亿美元的资金。若MSCI提高纳入因子的提案在2019年2月通过,预计A股2019、2020年流入资金量约为500亿美金、130亿美金。

  *A股明年表现将胜港股*

  比较中港股市,招商证券策略分析师张夏认为,A股2019年形势好于港股的概率较大,主要因为全球流动性处于收缩期;而相比A股,港股更受全球流动性收缩的影响。明年A股流动性相对充裕,且A股估值处于历史低位区间,相比于港股估值的历史分位更具有吸引力。

  兴业证券首席策略分析师张亿东也认同这一观点。他指出,随著明年美股触顶回落,将冲击包括港股等全球配置型资金主导的新兴市场股票,而中国股市估值低,给海外资金将进入A股提供机会。2019年中国债市和股市都加速对外开放,性价比高的优质权益资产、境内的利率债、可转债、香港的美元债将持续吸引外资流入。

  *科创板第一批企业不排除会受到市场追捧给予较高估值*

  明年A股市场的重头戏之一莫过于是科创板的设立。作为中国证券市场体制的重大改革,科创板的设立不仅扩大科创企业的融资途径,给海外中概股和国内独角兽上市提供可能性;还能帮助清除缺少投资价值的上市公司,整顿市场环境;刺激科技创新、利好实体经济。

  招商证券策略分析师张夏表示,不排除科创板第一批上市企业受市场追捧给予较高估值,通过比价效应,令A股中优秀科技公司估值水平进一步提升。

  对于市场担心科创板是否会分流资金,兴业证券首席策略分析师王德伦表示,科创板设立是一个稳步推进的过程,一开始不会上得太多太密集,对资金分流有限。

  总体而言,招商证券指,对于企业而言,科创板扩大了科创类企业的直接融资,一定程度上解决民企和中小企业的融资困难问题。对于投资者而言,由于科创企业良莠不齐,科创板的出现或将倒逼一般投资者提高辨别公司的能力;同时试点注册制的实施,以及未来退市制度的完善,将大大减少中小投资者,未来投资者将以机构投资者为主。对于VC╱PE而言,科创板提供了资金退出的新渠道。对于上市公司而言,将利好券商利空绩差股和壳公司。由于科创板提供了新的上市途径,因此券商的投行业务将会因此扩张。

  *依然看好金融科技、5G等新经济板块*

  行业股份方面,券商仍然看好有潜力的新经济产业。兴业证券看好金融科技、云计算及大数据、5G、新能源、新能源车产业链、油服产业链、军工、医药等行业景气改善或维持较高景气的领域。相对看好长期基本面确定的保险、消费等。申万宏源关注5G、光伏风电、游戏、新能源汽车和军工。由于2019年外资依然是主要的增量资金,申万认为,传统核心资产仍有阶段性机会。

  中金则建议逢低吸纳符合中国消费升级与产业升级趋势的优质龙头,包括医药、家电、轻工、餐饮旅游等领域精选个股,同时也关注食品饮料、汽车及零部件、TMT等泛消费类板块。同时关注下跌时间长、幅度大、估值低、预期已经较为悲观的部分板块边际改善机会,包括券商、保险、军工、部分新能源等。

(文章来源:经济通中国站)

(责任编辑:DF052)

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